华安证券股份有限公司近期对阳光诺和进行参谋并发布了参谋诠释《事迹判辨增长，临床业务快速发展》，本诠释对阳光诺和给出买入评级，现时股价为30.7元。

阳光诺和(688621)

主要不雅点：

事件详细

2024年8月，阳光诺和袒露2024年半年报：公司2024上半年完结交易收入5.63亿元，同比增长22.08%；完结归母净利润1.49亿元，同比增长25.91%。其中单二季度，公司完结交易收入3.11亿元，同比增长35.86%；完结归母净利润0.76亿元，同比增长8.22%。

事件点评 age 动漫

临床业务快速发展，翻新药物及阅兵型新药警告丰富

2024上半年，公司临床历练、生物分析及药理药效服求完结交易收入2.17亿元，同比增长50.28%。临床历练和生物分析板块东说念主员371东说念主，同比增长11.41%。临床历练研发平台(下辖医学及临床运营两大研发平台)、数据惩处及统计分析平台、SMO平台、第三方查察平台，世界开发19个常驻点，已与超260家病院建立始终临床互助。公司现在在研的GLP-1一类翻新药的临床历练共6项，触及减重及降糖顺应症，差异处于临床I-III期参谋中。

职权分红缓慢步入得益期，有望孝顺新增量

浪漫2024上半年，公司取得坐褥批件的职权分红时势共5项，职权分红完结交易收入333.91万元，会为公司带来研发期后收入，蔓延时势盈利周期。

药学参谋幽闲发展，执续夯及时代基础

2024上半年，公司药学参谋就业幽闲发展，完结交易收入3.43亿元，同比增长8.29%。药学参谋板块东说念主员1023东说念主，同比增长20.07%，进一步增强公司的就业才气。浪漫1H24，子公司诺和晟泰在研翻新药时势“STC007打针液”一经参预临床二期，“STC008打针液”已赢得临床历练许可。子公司诺和晟欣全面布局中药研发业务，建立了竣工的中药开发“翻新链+产业链”全生态就业体系，以满足客户在中药规模的全方向需求。全面升级动保布局，公司控股子公司诺和动保聚焦于1类、2类、5类新兽药的研发，同期防御东说念主转兽居品以及比对目次居品的开发。基于多肽药物研发的先天上风，入局核医学规模，2024年7月公司成立了专注核药规模的子公司诺核能源。

投资提议

辩论到市集竞争加重对公司主业影响，咱们下调公司2024~2026年营收为11.91/15.21/19.78亿元(原为12.48/16.41/21.38亿元)，同比增速为27.8%/27.7%/30.1%；归母净利润差异为2.41/3.06/4.19亿元(原为2.69/3.56/4.76亿元)，净利润同比增速30.4%/27.2%/36.9%。咱们保管“买入”评级。

风险指示

行业竞争加重；药物研发时代发展带来的时代升级；订单委派不足预期

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据蓄意，民生证券王班参谋员团队对该股参谋较为长远，近三年瞻望准确度均值为79.55%，其瞻望2024年度包摄净利润为盈利2.5亿，左证现价换算的瞻望PE为13.71。

最新盈利瞻望明细如下：